Приведенные в табл. 14.1 фьючерсные контракты различаются только по месяцам поставки. В первых трех столбцах показаны цены на момент открытия в данный день, а также самая высокая и самая низкая цена в этот день. В следующем столбце приведена расчетная цена (цена, по которой производится расчет по контракту). Обычно она равна среднему значению цен, установленных в нескольких предыдущих, заключенных в этот же день, контрактах. В следующем столбце показано отличие от расчетной цены , установленной в соглашениях в предыдущий день. Следующие два столбца показывают самые высокие и самые низкие цены за время действия контракта. В последнем столбце приведено количество не закрытых контрактов по состоянию наконец дня.
Рис. 7, да Пример графика , на котором фиксируются только цены закрытия контракта на золото.
Когда премия выплачивается при закрытии контракта, с покупателя взимается маржа. Сумма маржи определяется существующей на данной бирже маржевой системой, но никогда не превышает премии опциона . Прибыли и убытки позиций выплачиваются ежедневно посредством вариационной маржи , которая рассчитывается так же, как и для фьючерсных контрактов.
Помимо информации, представленной на рис. 20.1, каждый день приводятся дополнительные сведения по наиболее активно продаваемым опционам. На рис. 20.2 представлен пример наиболее активно продававшихся опционов 13 декабря 1993 г. После наименования компании и условий контракта следуют данные по объему дневной торговли по данному контракту, о бирже, на которой происходит торговля опционом , цене закрытия контракта, изменению цены по отношению к цене закрытия предыдущего дня, цене закрытия акции, лежащей в основе опциона, и числе открытых позиций по контракту.
Авторизация (решение начать следующую фазу проекта) Основные процессы планирование целей декомпозиция целей определение состава операций оценка длительности или объема работы определение ресурсов оценка стоимостей составление расписания выполнения работ оценка бюджета разработка плана исполнения проекта определение Основные процессы процесс исполнения плана проекта Основные процессы анализ сроков анализ стоимости анализ качества подтверждение Основные процессы общее управление изменениями управление ресурсами целями Закрытие контрактов Административное завершение
Административный руководитель контрактов осуществляет контроль за выполнением контрактов, включая вопросы, связанные с поставкой материалов и оборудования, оказанием услуг, приемкой выполненных работ , оплатой их и закрытием контракта (14.4).
Поскольку индексные фьючерсы не предполагают поставок ценных бумаг , сделка закрывается через оплату разницы, образовавшейся от движения индекса вверх или вниз. Результат сделки выражается маржевыми позициями сторон к моменту окончания контракта. Закрытие контракта происходит с помощью так называемой рыночной отметки.
В связи с отсутствием в отечественной практике нормативных документов , регулирующих процесс закрытия контракта, в основу настоящего раздела положены результаты изучения зарубежного опыта .
Основными этапами закрытия контракта являются
Паспортизация представляет собой один из важных элементов организации закрытия контракта и заключается в регистра-
Закрытие контракта должно сопровождаться завершением расчетов по нему, т. е. выпиской счета для осуществления окончательного платежа.
Перечислите основные этапы закрытия контракта.
Задание 2. Компания ЗТ завершает проект создания нового телескопа для государственной степной обсерватории. Составьте график мероприятий по закрытию контракта. В графике необходимо указать содержание работ (не менее 7) и сроки их выполнения.
Фьючерсы на многие финансовые продукты (валюты, индексы акций) являются денежными, тогда как фьючерсы на товарные продукты чаще предоставляют возможность и денежного, и натурального закрытия контрактов.
В день закрытия контракта его цена приравнивается к мировой
Если глубина поставки по фьючерсам недостаточна для эффективного хеджирования, то хеджер может применить приём, называемый пересадка с фьючерса на фьючерс. Суть его состоит в том, что незадолго до закрытия контракта хеджер закрывает на нём свою позицию и сразу же открывает аналогичную позицию на фьючерсе с более отдалённой датой поставки . Чисто теоретически такую позицию можно тянуть практически бесконечно.
Обеспечить юридически корректное свертывание отношений с контрагентами (подписание актов выполненных работ , соглашений о закрытии контрактов и т.д.).
B. Оно происходит только в конце проекта. Г. Оно выполняется до закрытия контракта.
Помните, ранее я говорил о трудности, с которой вы столкнетесь, покупая или продавая в правильных областях Имеется большой спрос на закрытие контрактов, когда осуществляют покупки на уровне либо вблизи минимума падения (DiNapoli, "The X d Trade"). Использование Узлов с чуть более высоким Номером Реакции, чем "1" или "3" на Рисунке 11-19А, может оказаться бесценным, поскольку вам необходимо закрывать контракты, чтобы делать деньги Номера Реакции производят Фиб-узлы, позволяющие закрывать контракты раньше других трейдеров. Разметьте Фиб-узлы на графике своим циркулем, если вы не до конца понимаете только что сказанное. А теперь взгляните на более подробную разметку Рисунка 11-19, приведенную на Рисунке 11-21.
Фьючерсы бывают с денежными расчетами и натуральными выплатами (непоставочные и поставочные, соответственно). Разница заключается в порядке выплат при закрытии контрактов.
Базисными элементами цен на фьючерсные контракты являются цена на продукт (базовый актив) в день заключения контракта стоимость финансирования покупки между днем покупки и днем закрытия контракта стоимость хранения товара (для сырьевых деривативов) на день закрытия контракта. Например, если цена нефти сегодня (1 апреля) 10 долл. за баррель, ее месячное хранение стоит 0,15 долл. за баррель, а месячное финансирование стоит 0,13 долл. за баррель, то сегодняшняя цена этой же нефти, но на 1 июня, должна быть 10,56 (10+0,15x2+0,13x2). В этом случае вам безразлично, покупать ли нефть сегодня с последующей выплатой стоимости финансирования покупки (или стоимости отвлечения
В связи с отсутствием в отечественной практике нормативных документов, регулирующих процесс закрытия контракта, в основу настоящего раздела положены результаты изучения зарубежного опыта .
Основными этапами закрытия контракта являются:
Ø проверка финансовой отчетности;
Ø паспортизация;
Ø выявление невыполненных обязательств;
Ø завершение невыполненных обязательств;
Ø гарантийное обслуживание и окончательные расчеты.
Проверка финансовой отчетности включает в себя проверку финансовой отчетности заказчика и подрядчика.
Проверка финансовой отчетности заказчика включает:
Ø проверку полноты выписки фактуры на весь объем завершенных работ;
Ø согласование полученных платежей с представленными счетами-фактурами;
Ø проверку наличия документации по изменениям;
Ø контроль суммы удержаний, произведенных заказчиком.
Проверка финансовой отчетности исполнителя включает:
Ø проверку платежей поставщикам и субподрядчикам;
Ø соответствие суммы заказов закупкам по накладным поставщиков;
Ø поиск просроченных платежей поставщику;
Ø подтверждение соответствующих удержаний.
Результаты такой проверки позволяют получить данные для подготовки окончательных финансовых отчетов по проекту.
Паспортизация представляет собой один из важных элементов организации закрытия контракта и заключается в регистрации заказчиком ранее представленной ему документации.
В качестве последней могут выступать: документация, характеризующая технические условия используемого сырья и материалов, сертификаты и т. д. При правильном управлении инвестиционным процессом вопросы паспортизации решаются своевременно, а не только на этапе закрытия контракта.
Невыполненные обязательства должны быть завершены полностью на этапе закрытия контракта, однако их выявление должно осуществляться постоянно в течение всего времени выполнения контракта.
В результате проверки устанавливаются:
Ø объемы работ, не требующие дополнительных усилий и готовых к закрытию;
Ø объемы работ, требующих завершения для выполнения договорных обязательств.
На этапе завершения невыполненных обязательств предпринимаются усилия для исправления брака и устранения недоделок. В случае если эти усилия дорогостоящи и длительны, руководитель проекта должен урегулировать проблемы с заказчиком путем уступок с его стороны в отношении некоторых требований или путем уплаты штрафа.
Если работа своевременно не выполнена, то должен рассматриваться вопрос об изменении контракта. Ведение переговоров с целью изменения условий контракта производится до его закрытия и окончательных платежей. Все изменения в контракте утверждаются заказчиком, и до его утверждения никакие дополнительные работы не выполняются. Информацию о выполнении всех работ по контрактам руководитель проекта передает комиссии, принимающей объект.
Закрытие контракта должно сопровождаться завершением расчетов по нему, т. е. выпиской счета для осуществления окончательного платежа.
Оплата подрядных работ при сдаче объекта в эксплуатацию зависит от качества выполнения СМР. Если в процессе сдачи объекта в эксплуатацию обнаружены дефекты, оплата выполненных подрядных работ производится за вычетом «гарантийного резерва». Данный резерв создается подрядчиком до начала строительства и возвращается ему при отсутствии строительных дефектов. Несмотря на наличие такого механизма, как «гарантийный резерв», затраты, связанные с исправлением дефектов, могут быть весьма существенными. В ряде стран эти затраты достигают 1-1,5% годового объема инвестиций.
Как правило, в контрактах предусматриваются штрафные санкции за нарушение сроков строительства. Если объект не закончен к установленному времени, заказчик предъявляет подрядчику требование об уплате неустойки. Специально оговоренные условия позволяют заказчику предъявить подрядчику счет на ликвидацию ущерба за каждый день просрочки строительства. Сумма ущерба и размер премий за досрочный ввод объекта в эксплуатацию заранее указываются в условиях контракта.
При окончательных расчетах учитывается экономия или перерасход денежных средств на проект. Если в процессе строительства подрядчик сократил издержки производства по каким-либо работам по сравнению с контрактной ценой, он получает вознаграждение.
При завершении проекта осуществляется подготовка итогового отчета, в котором описаны все проблемы строительства, пусконаладки и организации эксплуатации. Этот отчет отражает опыт реализации проекта и используется для последующих проектов.
Гарантийное обслуживание осуществляется после закрытия контракта не командой, работающей над проектом, а функциональной группой, ответственной за гарантийное обслуживание. Этой группе передается:
Ø оборудование;
Ø инструменты;
Ø средства обучения;
Ø руководство по эксплуатации;
Ø чертежи;
Ø результаты испытаний;
Ø различные материалы фирм-поставщиков.
Условия гарантийного обслуживания оговариваются в контракте.
Основными этапами закрытия контракта в соответствующим зарубежным опытом являются:
1. проверка финансовой отчетности;
2. паспортизация;
3. выявление невыполненных обязательств;
4. завершение невыполненных обязательств;
5. гарантийное обслуживание и окончательные расчеты.
Проверка финансовой отчетности включает проверку финансовой отчетности заказчика и подрядчика.
Проверка финансовой отчетности заказчика включает:
1) проверку полноты выписки фактуры на весь объем завершенных работ;
2) согласование полученных платежей с представленными счетами-фактурами;
3) проверку наличия документации по изменениям;
4) контроль суммы удержаний, произведенных заказчиком.
Проверка финансовой отчетности исполнителя включает:
1) проверку платежей поставщикам и субподрядчикам;
2) соответствие суммы заказов закупкам по накладным поставщиков;
3) поиск просроченных платежей поставщику;
4) подтверждение соответствующих удержаний.
Результаты такой проверки позволяют получить данные для подготовки окончательных финансовых отчетов по проекту.
Паспортизация представляет собой один из важных элементов организации закрытия контракта и заключается в регистрации заказчиком ранее предоставленной ему документации. В качестве последней могут выступать: документация, характеризующая технические условия используемого сырья и материалов, сертификаты и т. д. При правильном управлении инвестиционным процессом вопросы паспортизации решаются своевременно, а не только на этапе закрытия контракта.
Невыполненные обязательства должны быть завершены полностью на этапе закрытия контракта, однако их выявление должно осуществлять постоянно в течение всего времени выполнения контракта.
В результате проверки устанавливаются:
1) объемы работ, не требующие дополнительных усилий и готовых к закрытию;
2) объемы работ, требующих завершения для выполнения договорных обязательств.
На этапе завершения невыполненных обязательств предпринимаются усилия для исправления брака и устранения недоделок. В случае, если эти усилия дорогостоящи и длительны, руководитель проекта должен урегулировать проблемы с заказчиком путем уступок с его стороны в отношении некоторых требований или путем уплаты штрафа.
Если работа своевременно не выполнена, то должен рассматриваться вопрос об изменении контракта. Ведение переговоров с целью изменения условий контракта производится до его закрытия и окончательных платежей. Все изменения в контракте утверждаются заказчиком и до его утверждения никакие дополнительные работы не выполняются. Информацию о выполнении всех работ по контрактам руководитель проекта передает комиссии, принимающей объект.
Закрытие контракта должно сопровождаться завершением расчетов по нему – то есть, выпиской счета для осуществления окончательного платежа.
Оплата подрядных работ при сдаче объекта в эксплуатацию зависит от качества выполнения СМР. Если в процессе сдачи объекта в эксплуатацию обнаружены дефекты, оплата выполненных подрядных работ производится за вычетом «гарантийного резерва». Данный резерв создается подрядчиком до начала строительства и возвращается ему при отсутствии строительных дефектов. Несмотря на наличие такого механизма, как «гарантийный резерв», затраты, связанные с исправлением дефектов, могут быть весьма существенными.
Как правило, в контрактах предусматриваются штрафные санкции за нарушение сроков строительства. Если объект не закончен к установленному времени, заказчик предъявляет подрядчику требование об уплате неустойки. Специально оговоренные условия позволяют заказчику предъявить подрядчику счет на ликвидацию ущерба за каждый день просрочки строительства. Сумма ущерба и размер премий за досрочный ввод объекта в эксплуатацию заранее указывается в условиях контракта.
При окончательных расчетах учитывается экономия или перерасход денежных средств на проект. Если в процессе строительства подрядчик сократил издержки производства по каким-либо работам по сравнению с контрактной ценой, он получает вознаграждение.
При завершении проекта осуществляется подготовка итогового отчета, в котором описаны все проблемы строительства, пуско-наладки и организации эксплуатации. Этот отчет отражает опыт реализации проекта и используется для последующих проектов.
Гарантийное обслуживание осуществляется после закрытия контракта не командой, работающей над проектом, а функциональной группой, ответственной за гарантийное обслуживание. Этой группе передается:
1) техническая информация;
2) оборудование;
3) инструменты;
4) средства обучения;
5) руководство по эксплуатации;
6) чертежи;
7) результаты испытаний;
8) различные материалы фирм-поставщиков.
Условия гарантийного обслуживания оговариваются в контракте.
Основные этапы закрытия контракта: 1) проверка финан-совой отчетности; 2) паспортизация; 3) выявление невыполненных обязательств; 4) закрытие невыполненных обязательств; 5) гаран-тийное обслуживание и окончательные расчеты. Проверка финансо- вой отчетности охватывает проверку финансовой отчетности за- казчика и подрядчика. Проверка финансовой отчетности заказчика включает проверку полноты выписки счетов-фактур на весь объем завершенных работ, согласование полученных платежей с представ-ленными счетам и-фактурам и, проверку наличия документации по изменениям, контрольсуммы удержаний, произведенных заказчи- ком. Проверка финансовой отчетности исполнителя включает про-верку платежей поставщикам и субподрядчикам, соответствие сум-мы заказов закупкам по накладным поставщиков, поиск просрочен-ных платежей поставщику, подтверждение соответствующих удержаний. Результаты такой проверки позволяют получить данные для подготовки окончательных финансовых отчетов по проекту.
Паспортизация представляет собой один из важных элементов организации закрытия контракта и заключается в регистрации за казчиком ранее предоставленной ему документации. В качестве последней могут выступать: документация, характеризующая тех-нические условия используемого сырья и материалов, сертифика-ты и др. При правильном управлении инвестиционным процессом вопросы паспортизации решаются своевременно, а не только на этапе закрытия контракта.
Закрытие невыполненных обязательств проводится на этапе за-крытия контракта, однако они должны выявляться своевременно, а не только на этом этапе. В результате проверки устанавливаются: 1) объемы работ, не требующие дополнительных усилий и готовые к закрытию; 2) объемы работ, требующие завершения для выпол-нения договорных обязательств. На этапе закрытия невыполненных обязательств предпринимаются усилия для исправления брака и устранения недоделок. В случае, если эти усилия являются доро-гостоящими и длительными, руководитель проекта должен урегу-лировать проблемы с заказчиком - добиться уступок с его стороны в отношении некоторых требований или уплатить штраф. При окончательных расчетах учитываются экономия или перерасход денежных средств по проекту. Если в процессе работы подрядчик сократил издержки производства по каким-либо работам по срав-нению с контрактной ценой, он получает вознаграждение.
Гарантийное обслуживание осуществляется после закрытия конт-ракта не командой проекта, а функциональной группой, ответ-ственной за гарантийное обслуживание. Этой группе передаются техническая информация, оборудование и инструменты, средства обучения персонала, руководство по эксплуатации, комплект ра-бочей документации, результаты испытаний, материалы и инфор-мация от предприятий-поставщиков. Условия гарантийного об-служивания оговариваются в контракте.
В связи с отсутствием в отечественной практике нормативных документов, регулирующих процесс закрытия контракта, в основу настоящего раздела положены результаты изучения зарубежного опыта . Основными этапами закрытия контракта являются: » проверка финансовой отчетности; » паспортизация; » выявление невыполненных обязательств; » завершение невыполненных обязательств; » гарантийное обслуживание и окончательные расчеты. Проверка финансовой отчетности включает в себя проверку финансовой отчетности заказчика и подрядчика. Проверка финансовой отчетности заказчика включает: » проверку полноты выписки фактуры на весь объем завершенных работ; » согласование полученных платежей с представленными счетами-фактурами; » проверку наличия документации по изменениям; » контроль суммы удержаний, произведенных заказчиком. Проверка финансовой отчетности исполнителя включает: » проверку платежей поставщикам и субподрядчикам; » соответствие суммы заказов закупкам по накладным поставщиков; » поиск просроченных платежей поставщику; » подтверждение соответствующих удержаний. Результаты такой проверки позволяют получить данные для подготовки окончательных финансовых отчетов по проекту. Паспортизация представляет собой один из важных элементов организации закрытия контракта и заключается в регистрации заказчиком ранее представленной ему документации. В качестве последней могут выступать: документация, характеризующая технические условия используемого сырья и материалов, сертификаты и т. д. При правильном управлении инвестиционным процессом вопросы паспортизации решаются своевременно, а не только на этапе закрытия контракта. Невыполненные обязательства должны быть завершены полностью на этапе закрытия контракта, однако их выявление должно осуществляться постоянно в течение всего времени выполнения контракта. В результате проверки устанавливаются: » объемы работ, не требующие дополнительных усилий и готовых к закрытию; » объемы работ, требующих завершения для выполнения договорных обязательств. На этапе завершения невыполненных обязательств предпринимаются усилия для исправления брака и устранения недоделок. В случае если эти усилия дорогостоящи и длительны, руководитель проекта должен урегулировать проблемы с заказчиком путем уступок с его стороны в отношении некоторых требований или путем уплаты штрафа. Если работа своевременно не выполнена, то должен рассматриваться вопрос об изменении контракта. Ведение переговоров с целью изменения условий контракта производится до его закрытия и окончательных платежей. Все изменения в контракте утверждаются заказчиком, и до его утверждения никакие дополнительные работы не выполняются. Информацию о выполнении всех работ по контрактам руководитель проекта передает комиссии, принимающей объект. Закрытие контракта должно сопровождаться завершением расчетов по нему, т. е. выпиской счета для осуществления окончательного платежа. Оплата подрядных работ при сдаче объекта в эксплуатацию зависит от качества выполнения СМР. Если в процессе сдачи объекта в эксплуатацию обнаружены дефекты, оплата выполненных подрядных работ производится за вычетом «гарантийного резерва». Данный резерв создается подрядчиком до начала строительства и возвращается ему при отсутствии строительных дефектов. Несмотря на наличие такого механизма, как «гарантийный резерв», затраты, связанные с исправлением дефектов, могут быть весьма существенными. В ряде стран эти затраты достигают 1-1,5% годового объема инвестиций. Как правило, в контрактах предусматриваются штрафные санкции за нарушение сроков строительства. Если объект не закончен к установленному времени, заказчик предъявляет подрядчику требование об уплате неустойки. Специально оговоренные условия позволяют заказчику предъявить подрядчику счет на ликвидацию ущерба за каждый день просрочки строительства. Сумма ущерба и размер премий за досрочный ввод объекта в эксплуатацию заранее указываются в условиях контракта. При окончательных расчетах учитывается экономия или перерасход денежных средств на проект. Если в процессе строительства подрядчик сократил издержки производства по каким-либо работам по сравнению с контрактной ценой, он получает вознаграждение. При завершении проекта осуществляется подготовка итогового отчета, в котором описаны все проблемы строительства, пусконаладки и организации эксплуатации. Этот отчет отражает опыт реализации проекта и используется для последующих проектов. Гарантийное обслуживание осуществляется после закрытия контракта не командой, работающей над проектом, а функциональной группой, ответственной за гарантийное обслуживание. Этой группе передается: » техническая информация; » оборудование; » инструменты; » средства обучения; » руководство по эксплуатации; » чертежи; » результаты испытаний; » различные материалы фирм-поставщиков. Условия гарантийного обслуживания оговариваются в контракте.
