Доходный метод оценки интеллектуальной собственности. Оценка объектов интеллектуальной собственности

Существуют три подхода к определению рыночной стоимости ИС и НМА: доходный, затратный и сравнительный.

Основным подходом к стоимостной оценке ИС и НМА считается доходный подход. Методы на основе сравнительного и затратного подходов могут использоваться в качестве дополнения к методам доходного подхода.

Доходный подход

В рамках доходного подхода при оценке нематериальных активов используются:

Метод избыточных прибылей;

Метод дисконтированных денежных потоков;

Метод освобождения от роялти;

Метод доходный по прибыли;

Метод выигрыша в себестоимости.

Метод избыточных прибылей. Этот метод основан на предпосылке о том, что избыточные прибыли приносят предприятию не отраженные в балансе нематериальные активы, обеспечивающие доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Этим методом оценивают преимущественно гудвилл. Основные этапы метода избыточных прибылей:

1. Определение рыночной стоимости всех активов.

2. Нормализация прибыли оцениваемого предприятия.

3. Определение среднеотраслевой доходности на активы или на собственный капитал.

4. Расчет ожидаемой прибыли на основе умножения среднего по отрасли дохода на величину активов (или на собственный капитал).

5. Определение избыточной прибыли. Для этого из нормализованной прибыли вычитают ожидаемую прибыль.

6. Расчет стоимости гудвилла путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации.

Следует учесть, что Исполнитель должен убрать неоперационные доходы из фактической чистой прибыли предприятия. Некоторые оценщики используют для расчета избыточной прибыли среднюю величину активов и среднюю прибыль за определенный период, обычно за пять лет. Но данный подход оправдан, если данные выбранного периода отражают обоснованные будущие ожидания, более того, «аномальные годы» с уровнем прибыли значительно выше или ниже среднего должны быть исключены из рассмотрения. Использование же простой средней или средневзвешенной величины прибыли за несколько последних лет без учета того, насколько ретроспективная информация отражает возможную будущую прибыль, приведет к недооценке или переоценке предприятия.

Важнейшей проблемой при использовании метода избыточных прибылей является правильность выбора ставки капитализации для расчета стоимости гудвилла. Обычно инвесторы оплачивают ожидаемую будущую прибыль, получаемую от гудвилла в течение периода, не превышающего пяти лет. При таких допущениях ставка капитализации рассчитывается как величина, обратная количеству приносящих избыточную прибыль лет, за которые инвестор готов заплатить. Например, если инвестор готов заплатить сумму, эквивалентную пятилетнему избыточному доходу, то ставка капитализации равна 20%.

Метод дисконтированных денежных потоков. При дисконтировании денежных потоков проводятся следующие работы:

1. Определяется ожидаемый оставшийся срок полезной жизни, т.е. период, течение которого прогнозируемые доходы необходимо дисконтировать.

2. Прогнозируются денежный поток (прибыль), генерируемая нематериальным активом.

3. Определяется ставка дисконтирования.

4. Рассчитывается суммарная текущая стоимость будущих доходов.

5. Определяется текущая стоимость доходов от нематериального актива в постпрогнозный период (если в этом есть необходимость).

6. Определяется сумма всех стоимостей доходов в прогнозный и постпрогнозный периоды.

В общем случае, стоимость Сt объекта промышленной, а также других видов интеллектуальной собственности, определяемая по прибыли в t-году, может быть рассчитана по формуле:

П t - реализация от использования запатентованной продукции в t-году, руб;

Н - доля реализации, приходящаяся на объект интеллектуальной собственности;

Стоимость объекта интеллектуальной собственности С т за расчетный период времени Т рассчитывается по формуле:

Т - время, за которое производится расчет прибыли;

V t - объем реализуемой продукции за основной срок действия объекта интеллектуальной собственности;

Ц t - вероятная цена единицы продукции, выпускаемой с использованием объекта интеллектуальной собственности;

Н - норма прибыли (0,1 - 0,2);

К пр - коэффициент, учитывающий характер производства продукции, выпускаемой с использованием объекта интеллектуальной собственности;

К дt - коэффициент дисконтирования t-года, который рассчитывается по формуле:

а t - ставка дисконтирования в t-году.

В методе «Освобождения от роялти» предполагается, что такой объект интеллектуальной собственности, как патент, не принадлежит истинному владельцу, а предоставлен ему на лицензионной основе за определенные процентные отчисления от выручки - роялти. В этом методе делается допущение, что патентом владеет третья сторона и, следовательно, истинный владелец должен платить роялти за право пользования патентованным средством. В силу того, что патент на самом деле является собственностью его истинного владельца, ему не нужно платить роялти - отсюда название метода «освобождение от роялти».

Роялти - периодические (текущие) отчисления продавцу (лицензиару) за право пользования предметом лицензионного соглашения. На практике роялти устанавливаются в виде фиксированных ставок в % от стоимости чистых продаж лицензионной продукции, ее себестоимости, валовой прибыли или определяется в расчете на единицу выпускаемой продукции.

Особого внимания требует определение экономического срока службы патента или лицензии, поскольку он может существенно отличаться от юридического срока службы. Если рассматривается новый вид продукции, то весьма желателен прогноз объемов продаж на каждый год в течение всего срока ожидаемых платежей. Следующий шаг состоит в математическом вычислении ожидаемых выплат роялти, путем расчета процентных отчислений от прогнозного объема продаж. Из прибыли от роялти следует вычесть все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (различные организационные, экономические, административные издержки, затраты на маркетинг, на поддержку патента и т.п.). Размер роялти затем капитализируется и полученная величина принимается за стоимость актива. Универсального метода определения ставки капитализации, который мог бы считаться полностью удовлетворительным для любого нематериального актива, не существует, и при оценке необходимо ориентироваться на обстоятельства каждого конкретного случая. Типичной является ставка капитализации 25-50%.

Vt - средний годовой объем ожидаемого выпуска запатентованной продукции по лицензии, руб;

Цt - цена единицы запатентованной продукции по лицензии, руб.;

T - срок действия лицензионного соглашения, обычно 5-10 лет;

R - размер роялти;

Коэффициент дисконтирования.

Согласно данному методу, стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущую стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии. Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Этот метод несет черты как доходного, так и сравнительного подхода.

Метод «Доходный по прибыли» представляет собой определение полученного предприятием преимущества в прибыли, которое возникает в результате обладания оцениваемым активом. Под преимуществом в прибыли понимается та обусловленная оцениваемым нематериальным активом дополнительная чистая прибыль до налогообложения, которую получает предприятие, реализующее свою продукцию по сравнению с предприятиями, производящими аналогичную продукцию, но не обладающими таким объектом интеллектуальной собственности. Другим вариантом является дополнительная прибыль от продажи «фирменного» товара по сравнению с аналогичным нефирменным. При отсутствии продукции - аналога для определения преимущества, может быть взята за основу прибыль, полученная предприятием от реализации данного типа продукции до и после применения новшества, являющегося объектом патента или свидетельства. Затем количественное выражение этого преимущества капитализируется и результат является оценкой стоимости актива.

Стоимость интеллектуальной собственности определяется тем преимуществом в прибыли которое ожидается получить от их использования. Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, полученная с каждой единицы продукции на базе оцениваемого нематериального актива. Она равна разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции объемом V без использования изобретения. Это ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения Т.

Метод «Выигрыш в себестоимости (в цене)». При оценке стоимости нематериального актива иногда используется метод выигрыша в себестоимости. Он содержит элементы как доходного, так и сравнительного подхода.

Стоимость нематериального актива измеряется через определение суммарной экономии на затратах З в результате его использования (например, при применении ноу-хау) с учетом дисконтирования:

Оценка объектов интеллектуальной собственности осуществляется с помощью указанных выше методов в случаях, когда они используются владельцем в собственном производстве. Если права на объекты интеллектуальной собственности приобретаются у третьих лиц, то их расчетная стоимость будет равна стоимости приобретенной лицензии.

Оценка стоимости интеллектуальной собственности (intellectual property appraisal) – определение стоимости объема прав на результаты интеллектуальной деятельности, владение которыми обеспечивает их владельцу определенную выгоду.

В соответствии с международными нормами интеллектуальная собственность означает права, относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях. Согласно отечественному законодательству интеллектуальная собственность представляет собой исключительные права физического лица (гражданина) или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации (товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования и т.п.).

Достижения науки и техники, литературные, художественные, музыкальные произведения и другие предметы творческой деятельности являются объектами интеллектуальной собственности, они имеют нематериальный характер, различное содержание и форму представления.

Интеллектуальная собственность подразделяется на:

промышленную собственность;
право на коммерческую тайну;
авторское право;
смежные права.

Промышленная собственность – право владельца, подтвержденное охранным документом в виде патента или свидетельства, на использование объектов промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, знаки обслуживания, наименования мест происхождения товаров, а также права по пресечению недобросовестной конкуренции).

Защита против недобросовестной конкуренции осуществляется исходя из прав на коммерческую или служебную тайну , регулирующую отношения, связанные с использованием конфиденциальной информации коммерческого характера, секретов производства («ноу-хау»), сведений относительно организационно-управленческой деятельности предприятия.

Сфера действия смежных прав относится к правам исполнителей и организаций на исполнение или постановку каких-либо произведений литературы и искусства, фонограммы, передачи, подготовленной для трансляции в эфире или по кабелю.

В соответствии с действующим законодательством существование прав на объекты интеллектуальной собственности регулируется нормами гражданского права и определяется условиями соглашения, заключенного сторонами (договор о создании и передаче научно-технической продукции, договор о выполнении НИОКР, авторский, лицензионный, учредительный договор, договор лизинга, франчайзинга и т.д.).

Интеллектуальная собственность может создаваться на предприятии или приобретаться со стороны, но в любом случае требуется оценка ее стоимости, представляющей собой денежную меру того, сколько юридическое или физическое лицо готово заплатить за владение правами на конкретные результаты интеллектуального труда.

При оценке интеллектуальной собственности используется несколько видов стоимости:

рыночная;
расчетная;
инвестиционная;
балансовая.

Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, за которую может быть продана интеллектуальная собственность в условиях свободной конкуренции на рынке при полной информированности сторон об условиях использования объекта интеллектуальной собственности его покупателем.

Расчетная стоимость – цена, определенная субъектами рынка с учетом всех условий договора; она исчисляется каждой из сторон сделки самостоятельно и означает для продавца минимальную, а для покупателя – максимальную цену.

Инвестиционная стоимость – стоимость интеллектуальной собственности для конкретного инвестора с учетом определенных целей и условий (критериев) инвестирования.

Балансовая стоимость – стоимость интеллектуальной собственности в денежном выражении, находящейся на балансе предприятия в составе нематериальных активов.

В зависимости от типа операций с интеллектуальной собственностью используются также такие виды стоимости, как договорная, реализационная, первоначальная, остаточная, восстановительная, ликвидационная и т.д. Выбор вида стоимости обусловливается целями оценки.

Круг коммерческих операций, при которых требуется оценка стоимости интеллектуальной собственности, постоянно расширяется, к ним относятся:

внесение интеллектуальной собственности в уставный капитал предприятия;
покупка и продажа предприятия (бизнеса);
приватизация, акционирование, (слияние, присоединение и т.п.) или реструктуризация действующего предприятия;
купля-продажа патентов и лицензий;
оценка и учет предприятия;
минимизация налогов;
определение доли интеллектуальной собственности в инвестиционных и других проектах;
кредитование под залог;
дарение и наследование интеллектуальной собственности;
определение ущерба от нарушения прав владельца интеллектуальной собственности;
расчет размера компенсации в случае принудительного лицензирования или использования изобретения в период временной правовой охраны;
повышение эффективности использования активов предприятия;
определение размера вознаграждения авторам объектов интеллектуальной собственности и лицам, содействующим их использованию, и т.д.

Стоимость интеллектуальной собственности оценивают с помощью принятых в международной практике подходов: , и .

В основе затратного подхода лежат:

метод учета стоимости фактических затрат (расходов) предприятия на создание, правовую охрану, приобретение и использование оцениваемого объекта интеллектуальной собственности за прошедший период с учетом инфляции и всех потерь;
метод учета затрат на восстановление точной копии оцениваемого объекта интеллектуальной собственности;
метод учета стоимости затрат на замещение оцениваемого объекта интеллектуальной собственности путем создания нового объекта-аналога.

Затратный подход используется для целей инвентаризации, балансового учета, определения минимальной цены интеллектуальной собственности, ниже которой сделка для владельца интеллектуальной собственности становится невыгодной.

При сравнительном подходе используют метод прямого сравнения продаж, который предполагает определение стоимости интеллектуальной собственности по цене сделок купли-продажи аналогичных объекту интеллектуальной собственности, с учетом поправок на различие характеристик объекта интеллектуальной собственности-аналога и оцениваемого объекта интеллектуальной собственности.

Однако применение этого метода ограничено в силу уникальности и специфики каждого объекта интеллектуальной собственности, разнообразия условий коммерческих сделок и конфиденциальности сведений по ним. На практике сложно найти полный аналог оцениваемого объекта интеллектуальной собственности, поэтому в рамках сравнительного (рыночного) подхода чаще применяют метод роялти, основанный на учете используемых в лицензионных сделках стандартных ставок по отдельным отраслям и номенклатуре изделий.

Наиболее широко для оценки стоимости интеллектуальной собственности используют доходный подход , базирующийся на принципе ожидания (в экономике). Стоимость интеллектуальной собственности определяют как ее способность приносить покупателю или инвестору доход в будущем и приравнивают к , который может быть получен от использования данной интеллектуальной собственности за экономически обоснованный срок полезного использования.

Расчет чистого дохода производят методом преимущества в прибыли (когда прибыль возрастает за счет роста качества и(или) количества выпускаемой продукции, в которой используется оцениваемый объект интеллектуальной собственности) или методом преимущества в расходах (когда чистая прибыль возрастает за счет сокращения расходов на создание и использование объекта интеллектуальной собственности в производстве конкурентной продукции).

В зависимости от источника экономии расходов в рамках доходного подхода применяют также метод освобождения от роялти, метод выигрыша в и метод одновременного учета преимуществ в прибыли и в расходах. Может быть использован метод дробления (разделения) прибыли, когда прибыль, приносимая интеллектуальной собственностью, делится между его владельцем и покупателем или инвестором. При этом в каждом случае через ставку дисконта или ставку капитализации учитывают рыночную ситуацию и различные риски получения доходов, а также риск, связанный с достижением прогнозируемых результатов от использования прав на объект интеллектуальной собственности.

Выбор метода оценки стоимости интеллектуальной собственности определяется конкретными условиями сделки. Так, при корпоративных сделках, к которым относятся покупка, продажа, акционирование, приватизация, национализация предприятия, открытая продажа акций, реорганизация фирм, проводят стоимостную оценку не отдельного объекта интеллектуальной собственности, а «портфеля прав» на интеллектуальную собственность, способного обеспечить рентабельность бизнеса и перспективы его развития.

При добровольном лицензировании интеллектуальной собственности оценивают стоимость права на использование конкретного объекта интеллектуальной собственности для производства и продажи отдельного товара или услуги.

В случае принудительного лицензирования, связанного с выдачей государственным органом разрешения на использование объекта интеллектуальной собственности без согласия правообладателя, стоимостная оценка сводится к определению размера компенсации, выплачиваемой владельцу интеллектуальной собственности. (К принудительному лицензированию относится и судебное разбирательство по определению размера ущерба в результате нарушения прав владельца интеллектуальной собственности.)

При выборе метода оценки необходимо учитывать также особенности различных объектов интеллектуальной собственности: изобретений, дизайнерских разработок, товарных знаков, литературных и художественных произведений, программных продуктов, баз данных, интегральных микросхем, деловых и производственных секретов, профессиональных знаний и опыта и т.д. Все они уникальны, что исключает использование единой методики расчета, и в каждом конкретном случае требует индивидуального подхода, основанного на учете правовых, экономических, технических, эргономических и художественных аспектов.

Нет универсального, точного метода определения стоимости нематериальных активов, поскольку каждый из них настолько индивидуален, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.

Кроме того, на стоимость нематериальных активов влияет множество самых разнообразных факторов. Тем не менее, практикующим экспертам-оценщикам необходимо знать о теоретических разработках в этой области и по возможности использовать результаты этих исследований в своей практической работе.

Сложность оценки объектов интеллектуальной собственности обусловлена, в первую очередь, трудностями количественного определения результатов коммерческого использования данного объекта, находящегося на той или иной стадии разработки, промышленного освоения или использования, в силу влияния многих, порой разнонаправленных по своему воздействию факторов. Как свидетельствует практика, из 100 охраняемых объектов промышленной собственности (т. е. из тех, на которые получены соответствующие патенты или свидетельства) лишь 2-3 при их коммерческом использовании действительно оказываются ценными и приносят высокие прибыли и до 10 позволяют восполнить затраты на их разработку. Остальные охраняемые объекты промышленной собственности - убыточные .

Для практической оценки стоимости нематериальных активов специалисты рекомендуют затратный, доходный и комбинированный подходы, обычно используемые в оценке других видов активов.

Доходный подход. Доходный подход основан на определении текущей стоимости будущих доходов.

Первый метод - метод избыточных прибылей используется для оценки гудвилла (деловой репутации). Задача оценщика - определить ось вокруг, которой колеблется цена предстоящей сделки. Оценка ведется по принципу «большого котла», т.е. все преимущества соединяются и усиливают друг друга.

На первом этапе определяется рыночная стоимость активов или собственного капитала.

На втором этапе необходимо произвести нормализацию бухгалтерской формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» на предмет нетипичных доходов и расходов. Нормализация всегда проводится на доналоговой основе. В результате получаем нормализованную прибыль. С ней оценщик и работает.

На третьем этапе определяем ожидаемую прибыль, т.е. прибыль которую получило бы предприятие, если бы оно работало, так как в среднем работает предприятие данной отрасли. Для этого рыночную стоимость активов или собственного капитала умножаем на среднеотраслевую доходность на активы (или собственного капитала).

На следующем этапе определяется избыточная прибыль. Она составляет разницу между нормализованной чистой прибылью, получаемой предприятием и ожидаемой прибылью, определенной на предыдущем этапе.

На пятом этапе определяется коэффициент капитализации. Существует два варианта:

для организаций акции, которых котируются на рынке ценных бумаг;

для организаций акции, которых не котируются на фондовом рынке.

На заключительном этапе рассчитывается стоимость гудвилла путем деления избыточной прибыли на коэффициент капитализации, определяем рыночную стоимость собственного капитала с учетом гудвилла.

Метод освобождения от роялти используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Согласно данному методу стоимость интеллектуальной собственности представляет собой текущие стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента или лицензии. Размер роялти определяется на основании анализа рынка .

Метод освобождения от роялти существует в трех модификациях, отличающихся базой расчета (валовая выручка, дополнительная прибыль, валовая прибыль).

Расчет стоимости ОИС методом освобождения от роялти производится в несколько этапов.

На первом этапе составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти (учитываю жизненный цикл продукции).

На втором - определяется ставка роялти. Данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти, напечатанных в специальной литературе.

На третьем - определяется экономический срок службы патента или лицензии. Юридический и экономический сроки службы могут не совпадать, поэтому следует реалистический прогноз относительно продолжительности платежа.

На сведущем этапе рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.

На пятом - из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии.

На шестом - рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти.

На седьмом - определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Формула стоимости патента или лицензии на базе роялти имеет следующий вид - (1):

РE = I=T Vi Ч RiЧ Zi Ч K , (1)

где: Vi - объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, м3);

Ri - размер роялти в i-м году, усл.ед.;

Zi - продажная цена продукции по лицензии в i-ом году, усл.ед.;

T - срок действия лицензионного договора, лет;

i - порядковый номер рассматриваемого периода действия лицензионного договора;

K - коэффициент дисконтирования.

Метод дробления прибыли применяется при оценке лицензии.

Этим методом стоимость лицензии определяется как доля лицензиара в дополнительной прибыли полученной в результате применения ОИС право на использование, которого передается при заключении лицензионного договора (2.).

Рлиц = I=T (Пр1 - Пр2)i Ч Vi Ч Дл-р Ч Kд, (2.)

где: Рлиц - стоимость лицензии,

I=T (Пр1 - Пр2)i - дополнительная прибыль на единицу продукции,

Дл-р - доля лицензиара,

В мировой практике при заключении лицензионных договоров доля лицензиара устанавливается в пределах от 10 - 30%.

Для определения доли лицензиара учитывают пять ценообразующих факторов:

Показатель территории.

Показатель объема прав по лицензии.

Показатель правовой охраны.

Показатель патентной чистоты

Показатель объема передаваемой документации.

Метод преимущества в прибылях часто применяется при оценке стоимости изобретений.

Стоимость изобретения определяется тем преимуществом в прибыли, которое ожидается получить от их использования. Под преимуществом в прибыли понимается дополнительная прибыль, обусловленная оцениваемым объектом интеллектуальной собственности. Она равна разности между прибылью, полученной при использовании изобретений, и той прибылью, которую производитель получает от реализации продукции без использования изобретения. Это ежегодное преимущество в прибыли дисконтируется с учетом предполагаемого периода его получения.

Таким образом стоимость изобретения можно рассчитать по формуле (3):

Рлиц = I=T (Пр1 - Пр2)i Ч Vi Ч Kд, (3.)

где: Рлиц - стоимость лицензии, I=T (Пр1 - Пр2)i

Vi - объем продаж в физических единицах,

Kд - фактор текущей стоимости,

T - количество прогнозных лет.

Для расчета дополнительной прибыли в рамках данного метода может быть использована методика метода освобождения от роялти (модификация вторая).

Метод оценки стоимости ОИС через коэффициент долевого участия используется только для оценки изобретений и полезных моделей. Разработана данная методика «Роспатентом».

При производстве продукции может использоваться как одно изобретение, так несколько.

В первом варианте базовая формула (4.):

Пои = Побщ. Ч Кду, (4.)

где: Пои - прибыль, которая приходится на оцениваемое изобретение,

Побщ. - прибыль, получаемая предприятием в результате реализации продукции, которая создается с использованием данного изобретения.

Кду - коэффициент долевого участия оцениваемого изобретения.

Кду = К"1 Ч К"3 ЧК"4, (5.)

где: К"1 - коэффициент достижения результата,

К"3 - коэффициент сложности решенной технической задачи,

К"4 - коэффициент новизны.

Во втором варианте базовая формула (6.):

Пои = П всех изобретений. Ч Кду оцениваемого изобретения

Пвсех изобретений= Побщ. Ч Кду всех изобретений

Кду всех изобретений = К"1max Ч К"3 max Ч К"4 max.

т.е. выбирается максимальные значения данных коэффициентов среди коэффициентов всех оцениваемых изобретений.

Сравнительный подход. Сравнительный подход основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают активы аналогичного типа .

Рыночная стоимость - это наиболее вероятная цена, которой должен достичь нематериальный актив на конкурентном и открытом рынке с соблюдением всех условий справедливой торговли, сознательных действий продавца и покупателя, без воздействия незаконных стимулов. При этом должны соблюдаться следующие условия:

мотивации покупателя и продавца имеют типичный характер;

обе стороны хорошо проинформированы, проконсультированы и действуют, по их мнению, с учетом своих интересов;

нематериальный актив был выставлен на продажу достаточное количество времени;

оплата произведена в денежной форме;

цена является нормальной, не затронутой специфическими условиями финансирования и продажи.

Это определение рыночной стоимости полностью соответствует стандартному определению, сформулированному в принятом Госдумой РФ законе «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемыми объектами нематериальных активов. Преимущества и недостатки оцениваемых активов по сравнению с выбранными аналогами учитываются посредством введения соответствующих поправок.

Необходимо учесть, что в силу специфики оцениваемого объекта существуют значительные ограничения на применение рыночного подхода при оценке нематериальных активов.

Комбинированный метод сочетает в себе как методы доходного, так и затратного подходов и используются преимущественно для оценки объектов интеллектуальной собственности, вносимых в уставный капитал предприятия.

Базовая формула (7):

Соис = (Зр +Зпо+ Зм)Ч(1 + Ретабельность/100) Ч КмсЧ Ктэз Ч Аr Ч роялти Ч Rриски

где: Соис - стоимость объекта интеллектуальной собственности, ден. ед.;

Зр - приведенные затраты на разработку, ден. ед;

Зпо - приведенные затраты на правовую охрану, ден. ед;

Зм - приведенные затраты на маркетинг, ден. ед;

Кмс - коэффициент морального старения;

Ктэз - коэффициент технико - экономической значимости;

Аr - приведенная величина в выручке от реализации продукции, произведенной с помощью объекта интеллектуальной собственности в рамках прогнозного периода;

Rриски - коэффициент распределения вероятности от уровня внедрения лицензионной технологии.

Затратный подход. Методы затратного подхода играют вспомогательную роль.

Методом стоимости создания рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива.

Основные этапы метода стоимости создания:

Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость восстановления нематериальных актива. Выявляются все фактические затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.

При приобретении и использовании нематериального актива необходимо учитывать затраты на приобретение имущественных прав, на освоение в производстве товаров с использованием нематериального актива, на маркетинг.

При создании нематериального актива на самом предприятии необходимо учитывать затраты на поисковые работы и разработку темы, на создание экспериментальных образцов, на услуги сторонних организаций, на уплату патентных пошлин, на создание конструкторско-технической документации, технологической, проектной документации, на составление и утверждение отчета .

Сумма всех затрат, связанных с созданием и охраной нематериального актива (Зс) вычисляется по следующей формуле (8.):

Зс = (Зpi + Зnoi +Зm) Ч (1 +P/100) ЧК, (8.)

где: Зp - стоимость разработки нематериального актива, ден. ед.,

Зno - затраты на правовую охрану объекта, ден. ед.,

Зm - затраты на маркетинг, ден. ед.,

P - рентабельность, %,

К - коэффициент приведения, с помощью которого разновременные затраты приводятся к единому моменту времени,

i - порядковый номер рассматриваемого года действия.

В свою очередь затраты на разработку рассчитываются по формуле (9.):

Зр = Знир + Зктд, (9.)

где: Знир - затраты на проведение НИР, ден. ед.,

Зктд - затраты на разработку конструкторско-технической, технологической и/или проектной документации, связанные с созданием объекта, ден.ед.

Затраты на проведение НИР рассчитываются по формуле 10.:.

Знир = Зп + Зти + Зэ + Зи + Зо + Здр+ Зсо, (10.)

где: Зп - затраты на поисковые работы, ден.ед.,

Зти - затраты на проведение теоретических исследований, ден. ед.,

Зэ - затраты на проведение экспериментов, ден. ед.,

Зи - затраты на составление, рассмотрение и утверждение отчета, ден. ед.,

Зо - затраты на проведение испытаний, ден. ед.,

Здр - другие затраты, ден. ед.,

Зсо - затраты на оплату услуг сторонних организаций, ден. ед.

Затраты на разработку конструкторско-технической, технологической и/или проектной документации, связанные с созданием объекта определятся по формуле 11.:

Зктд = Зэп + Зтп + Зрп + Зр + Зи + Зан + Зд, (11.)

где: Зэп - затраты на выполнение эскизного проекта, ден.ед.,

Зтп - затраты на выполнение технического проекта, ден. ед.,

Зрп - затраты на выполнение рабочего проекта, ден. ед.,

Зр - затраты на выполнение расчетов, ден. ед.,

Зи - затраты на проведение испытаний, ден. ед.,

Зд - затраты на дизайн, ден. ед.

На втором этапе определяется величина коэффициента, учитывающего степень морального старения нематериального актива (12.).

Кмс - = 1- Тд/Тн, (12.)

где: Тд - номинальный срок действия охранного документа,

Тн - срок действия охранного документа по состоянию на расчетный год.

На третьем этапе рассчитывается остаточная стоимость нематериального актива с учетом коэффициента технико-экономической значимости, коэффициента морального старения (13.).

Со = Зс Ч Кмс Ч Кт, (13.)

где: Кт - коэффициент технико-экономической значимости (определяется только для изобретений и полезных моделей).

Значение коэффициента технико-экономической значимости рекомендуется брать из «Методических рекомендаций по оценке стоимости и учету ОИС в составе нематериальных активов».

Метод выигрыша в себестоимости. Стоимость объекта нематериального актива составляет экономию на затратах в результате его использования. При расчете стоимости данным методом необходимо учитывать фактор текущей стоимости аннуитета .

Таким образом, можно сделать вывод о том, что нематериальные активы, как и основные средства, амортизируются в процессе эксплуатации. Амортизация нематериальных активов включается в себестоимость продукции по нормам амортизационных отчислений, рассчитанным организацией, но не более срока деятельности организации. По нематериальным активам, по которым невозможно определить срок полезного использования, нормы амортизационных отчислений устанавливаются в расчете на десять лет.

Стоимость объектов интеллектуальной собственности может быть очень большой, особенно это относится к товарным знакам, поскольку известный и заслуживающий доверия товарный знак является мощнейшим инструментом обеспечения продаж. Достаточно часто встречаются случаи, когда стоимость товарного знака и иных объектов интеллектуальной собственности превосходит стоимость всех материальных активов предприятия и является основным ресурсом компании в ее маркетинговой стратегии. Это особенно справедливо для предприятий, имеющих устойчивую деловую репутацию на рынке, владеющих известными товарными знаками или работающих на рынке наукоемкой продукции.

Особое значение для промышленных предприятий в современных условиях играет интеллектуальная промышленная собственность, представляющая собой совокупность прав, относящихся к изобретениям, промышленным образцам, полезным моделям, товарным знакам, знакам обслуживания, фирменным наименованиям, коммерческим обозначениям, секретам производства (ноу-хау). Это связано с приватизацией государственного имущества, в частности объектов научно-технической сферы. Выявление всех объектов интеллектуальной собственности, в отношении которых предприятие обладает исключительными правами, позволит объективно оценить стоимость самого предприятия.

УДК 347.778

Касьянов В.К., Вафина А.И., Аверина Ю.М., Ветрова О.Б.

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

Касьянов Виталий Константинович, студент 4 курса бакалавриата факультета инженерной химии, Вафина Алина Ирековна, студентка 4 курса бакалавриата факультета инженерной химии,

Аверина Юлия Михайловна, к.т.н., доцент каф. ИМиЗК, председатель ОСМУСС РХТУ имени Д.И. Менделеева; Ветрова Ольга Борисовна, д.т.н., доцент кафедры инновационных материалов и защиты от коррозии РХТУ им. Д. И. Менделеева

Российский химико-технологический университет им. Д.И. Менделеева, Москва, Россия 125047, Москва, Миусская пл., д. 9

Статья посвящена методам оценки объектов интеллектуальной собственности. Раскрыто определение объектов интеллектуальной собственности, рассмотрены методы оценки объектов интеллектуальной собственности.

Ключевые слова: объекты интеллектуальной собственности; затратный метод; рыночный метод; доходный метод.

METHODS OF ESTIMATION OF THE COST OF OBJECTS OF INTELLECTUAL PROPERTY

Kasyanov V.K., Vafina A.I., Averina Yu.M., Vetrova O.B. D.I.Mendeleyev University of Chemical Technology of Russia

The article is devoted to methods of assessing intellectual property. The definition of objects of intellectual property is disclosed, methods for assessing intellectual property are examined.

Key words: objects of intellectual property; cost method; market method; profitable method.

Проблема оценки технико-экономического обоснования ценности объектов интеллектуальной собственности (ОИС) в последнее время играет большую роль как для промышленных предприятий, так и для научных институтов и организаций. Наличие ОИС говорит, о новизне и уровне используемых технологий, технических средств, программных продуктов и других решений. ОИС в современной экономической ситуации привносят все больший вклад в продуктивность и результативность функционирования предприятий.

Информационная (инновационная) экономика в современном мире создает условия для нового технологического роста, что в свою очередь повышает значимость ОИС в составе активов компаний и предприятий. Объектом оценки интеллектуальной собственности является совокупность прав на ее элементы, имеющие территориальный, временный и действительный характер, т. е. не нарушающих права третьих лиц. Предметом оценки ОИС являются

непосредственные результаты творческой деятельности человека - это научно-технические достижения в виде производственных и управленческих технологий, дизайнерские разработки, деловые и производственные секреты, профессиональные знания и опыт. То есть, оценка ОИС - это процесс определения потенциальной стоимости объема прав на конкретные результаты

интеллектуальной деятельности, владение которыми обеспечивает их правообладателю определенные выгоды прямого и косвенного экономического характера.

Порядок оценки ОИС имеет несколько ступеней, главными среди которых являются: экспертиза ОИС; анализ охранных документов; анализ прав на интеллектуальную собственность; выполнение оценочных расчетов, которые включают выбор методов оценки; формирование и анализ информации, которая необходима для оценки ОИС; определение стоимости согласно выбранному методу; сравнение стоимости, полученной разными методами и подготовка итогового отчета о стоимости.

В настоящее время для оценки стоимости ОИС используют следующие методы:

1. Затратный (по фактически произведенным затратам);

2. Рыночный (на основе анализа сравнительных продаж);

3. Доходный (по величине потенциальной прибыли).

Оценка стоимости ОИС затратным методом.

Суть данного метода состоит в том, что стоимость ОИС может определяться по затратам, которые были необходимы для его воспроизводства или замены за

вычетом обоснованной поправки на начисленный износ.

Затратный метод реализуется следующим способом:

1. Учет начальных затрат;

2. Учет затрат на замещение;

3. Учет затрат на восстановление.

Затратный подход может привести к объективным результатам, если есть возможность оценить объем затрат на создание подобного объекта и его износа при обязательном условии равновесия спроса и предложения на рынке.

Оценка стоимости ОИС рыночным (сравнительным) методом. Он основан на использовании информации о ценах большого числа аналогов объекта оценки. Данный метод используют при определении стоимости таких ОИС, как произведения литературы и живописи, скульптуры, аудио и видео продукции. В случае оценки изобретений, товарных знаков и промышленных образцов сравнительный подход применяется реже в связи с отсутствием доступной и достоверной информации о ценах на эти объекты ИС.

Сравнительный подход реализуется

следующими методами:

1. Метод сравнительного анализа продаж;

2. Метод освобождения от роялти или ренты.

Подход сравнительного анализа продаж возможен при условии эффективно

функционирующего рынка интеллектуальной собственности и фондового рынка, на доступной для оценщика рыночной информации, в том числе о зарубежных аналогах.

Оценка стоимости ОИС доходным методом.

Доходный метод по сути является синтезом затратного и рыночного методов, но при этом тоже имеет некоторые недостатки: неопределенность условий будущей рыночной среды, оценки

параметров производственно-хозяйственной

деятельности предприятий и корректировкой макроэкономических показателей (цен, инфляции, ставок кредитов, роялти и др.). В отличие от первых двух методов доходный метод позволяет оценивать прогнозируемую максимально-возможную

стоимость ОИС на текущий момент их оценки.

Определение стоимости ОИС доходным методом оценки выполняется следующими способами расчета стоимости:

1. прямой капитализации;

2. дисконтирования денежных потоков;

3. валового мультипликатора;

Анализ данных методов говорит о большом значении оценки ОИС, которая позволяет определять наиболее эффективно выгодные как с технической точки зрения, так и с экономической решения задач различных областей нашей деятельности. Изучив и проанализировав методы оценки ОИС, приходим к выводу о том, что лучше использовать все методы в системе, так как на данный период времени нет точного метода оценки стоимости ОИС. Результаты оценки будут показывать возможные пути для прогнозирования экономических результатов, определения

необходимых инвестиций и рыночной потребности.

Список литературы

1. Л. И. Лукичева, Д. Н. Егорычев, М. Р. Салихов, Е. В. Егорычева. Управление процессами коммерциализации и оценки стоимости интеллектуального капитала наукоемких предприятий// Менеджмент в России и за рубежом, № 4, 2009.

2. А.П Аксенов. Нематериальные активы: структура, оценка, управление: учебник. М.: Финансы и статистика, 2007. 192 с.

3. Н. Я. Кузин, Т. В. Учинина, Ю. О. Толстых. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности: Москва, ДРОФА, 2013. 160 с.

На сегодняшний существует большое количество подходов к оценке объектов интеллектуальной собственности (рис. 9.2), каждый из которых объединяет в себе несколько методов. Выбор того или иного подхода будет зависеть от конкретной ситуации оценки и наличия необходимой информации.

Поскольку именно выбор метода оценки интеллектуальной собственности составляет основную сложность, в табл. 9.2 и 9.3 даны рекомендации о предпочтительном использовании того или иного подхода в разрезе различных видов интеллектуальной собственности.

Рис. 9.2.

Виды НМА и ОИС	В первую очередь	Во вторую очередь	В последнюю очередь
Патенты на технологии	Доходный	Рыночный	Затратный
Товарные знаки	Доходный	Рыночный	Затратный
	Доходный	Рыночный	Затратный
Информационное программное обеспечение менеджмента	Затратный	Рыночный	Доходный
Программные продукты	Доходный	Рыночный	Затратный
Дистрибьюторские сети	Затратный	Доходный	Рыночный
Базовые депозиты	Доходный	Рыночный	Затратный
Права по франчайзингу	Доходный	Рыночный	Затратный
Корпоративная практика и процедуры	Затратный	Доходный	Рыночный

Таблица 9.3

Применение подходов к оценке интеллектуальной собственности

	Методы оценки	Применение
Рыночный	Метод сравнения продаж объектов интеллектуальной собственности	При продаже бизнеса, оценке стоимости компании
Затратный	Метод стоимости замещения	Базы данных
	Метод восстановительной стоимости
	Метод исходных затрат	Товарные знаки
Доходный	Метод расчета роялти	Оценка брендов, товарных знаков
	Метод исключения ставки роялти	Патенты, лицензии
	Методы дисконтирования денежных потоков (DCF)	Для оценки стоимости компании
	Методы прямой капитализации	Для оценки уже используемого и стабильного объекта
	Метод преимущества в прибылях	Для сравнения продуктов- аналогов
	Метод дробления прибыли	Для оценки стоимости лицензии
	Метод избыточной прибыли	Оценка патентов и лицензий, торговой марки, франшизы, имущественных прав
	Метод, основанный на правиле 25%	Для оценки товарных знаков

Рыночный подход

При данном подходе используется метод сравнения продаж, когда рассматриваемый актив сравнивается с аналогичными объектами интеллектуальной собственности либо с ценными бумагами, обеспеченными нематериальными активами, которые были проданы на открытом рынке. Источниками информации в данном случае являются рынки, на которых продаются как интересы в собственности на аналогичные нематериальные активы, так и деривативы (фьючерсы и опционы). Также должна существовать обоснованная база для сравнения, когда опора делается на сравнимые объекты, которые присутствуют в той же отрасли или бизнесе, что и рассматриваемый объект.

Когда для обеспечения ориентиров при определении величины стоимости используются предыдущие сделки в отношении предмета оценки, могут потребоваться корректировки данных с учетом течения времени и изменившихся обстоятельств в экономике.

Основные элементы сравнения при отборе и анализе сделок по продаже следующие:

1) структура и объем продаж юридических прав собственности на НМА, передаваемые в сделке;
2) существование каких-либо специальных условий и соглашений о финансировании;
3) экономические условия, которые существовали на соответствующем вторичном рынке во время сделки по продаже;
4) отрасль или бизнес, где использовался (или будет использоваться) НМЛ;
5) физические характеристики ОИС;
6) функциональные характеристики ОИС;
7) технологические характеристики ОИС;
8) включение других НМЛ в сделку.

Для определения диапазона рыночной цены ОИС выявляются все технические преимущества, которые получает собственник благодаря приобретению прав, а также диапазон возможных рыночных оценок, соответствующий выделенной области техники.

Нижняя граница диапазона рассчитывается обеими сторонами как минимальная приемлемая для собственника оценка платежа за раздел с конкурентом области технической исключительности, обеспечиваемой патентом. Эта оценка служит базой, на которой строится стратегия поведения собственника при переговорах. Этапы расчета нижней границы приведены в табл. 9.4.

Верхняя граница цены патента рассчитывается как максимальная приемлемая для конкурента – потенциального лицензиата оценка платежа за доступ к запатентованному новшеству.

Таким образом, в процессе определения цены существуют две оценки, минимальные среди приемлемых для патентообладателя, одна из которых вычислена патентообладателем, другая – конкурентом; две оценки, максимальные среди приемлемых для конкурента, одна из которых вычислена патентообладателем, другая – конкурентом. Предполагается, что патентообладатель и конкурент для переговоров находят частично совпадающее пространство между соответствующими оценками.

Для целей оценки патента данный метод использовать достаточно проблематично, поскольку необходимо иметь базу сравнения, т.е. аналогичный патент, который продавался когда-то на рынке. Учитывая новизну имеющихся разработок, найти аналогичный патент не представляется возможным.

Данный метод преимущественно используется для оценки бизнеса в целом. Преимуществами рыночного подхода является то, что оценка строится на объективных показателях – это связано с тем, что оценщик ориентируется на реальную рыночную цену аналогичных активов. Во всех других мето-

Таблица 9.4

Этапы расчета нижней границы оценки ОИС

Номер этапа	Расчет для растущего рынка	Расчет для поделенного рынка
	Минимальная оценка патента или лицензии, приемлемая для патентообладателя через расчеты ожидаемого будущего приращения прибыли патентообладателя на растущем рынке, где патентообладатель имеет установленную долю рынка, которая не подвергается риску с проникновением конкурента. При этом необходимо учесть возможности альтернативного использования капитала, требуемого для расширения рынка, а также целесообразность проведения экспансии	Так как возможности для расширения доли или объема рынка в основном исчерпаны, оценка должна отражать неизбежное при отказе от исключительности, обеспечиваемой патентом, уменьшение доли рынка, занимаемой патентообладателем. Простейший способ оценить эти потери – рассчитать потерю прибыли от продаж в каждом году наличия патентной охраны, а затем суммировать эти потери с учетом коэффициентов дисконтирования
	Патентообладатель должен учесть поправку на эффект сопутствующих или производных продаж (например, комплектующие изделия, расходные материалы, программное обеспечение и т.д.)
	При анализе дохода патентообладателя учитываются издержки на дополнительные производные мощности, которые потребуются при отсутствии конкурента и расширении производства, издержки на расширение маркетинга и сбыт, а также риски, возникающие при любом расширении рынка	Учет изменений производственных мощностей, сокращение расходов на маркетинг и сбыт

дах при оценке используются сложные расчеты, и, как следствие, являются нормой небольшие отклонения рассчитанных параметров от реальных.

Основным недостатком рыночного подхода является то, что он не берет в расчет перспектив будущего развития компании. Кроме того, рыночный подход наиболее оправдывается в условиях, когда имеется в наличии активный фондовый рынок. Это связано с тем, что анализ бизнеса строится на основании информации о совершенных с акциями сделках. Поэтому если активного фондового рынка нет или если финансовая информация является закрытой и ее нельзя найти в свободном доступе, то использование рыночного подхода оценки бизнеса является затрудненным. Поэтому этот подход чаще всего используется на Западе, а в странах постсоветского пространства он если и используется, то довольно редко – это результат и слабо развитого фондового рынка, и (в ряде областей рынка) малого количества компаний-аналогов. Среди основных методов, формирующих рыночный подход оценки готового бизнеса, отдельно стоит выделить такие, как метод рынка капитала, метод рынка продаж и метод отраслевых коэффициентов.